高盛(Goldman Sachs)上周决定削减对新兴市场的风险敞口，反映出这些经济体目前的状况。该行的资产管理部门表示，由于中美贸易紧张局势加剧，该公司已缩减其对新兴市场货币和债务的敞口。

全球最大的两个经济体之间的贸易战不断升级，新兴市场首当其冲，目前还不确定这场贸易战何时结束。上周是自2018年夏季土耳其里拉危机以来新兴市场货币表现最差的一周。自5月5日以来，中国人民币兑美元汇率跌幅近3％，当天美国总统特朗普在推特上发布发布了对中国加征关税的消息。

这种暴跌似乎正在蔓延到其他国家，摩根士丹利资本国际(MSCI)新兴市场货币指数在过去七天下跌了3.5％。该指数在过去12个月内下跌超过12％。

追踪资金流动的专业机构EPFR Global最近的一项调查显示，机构和个人投资者在短短一周内从新兴市场股市中撤出了13亿美元的资金。美银美林分析师在一份报告中表示，这些举措反映了“贸易协议的创伤”。

EPFR表示，总体而言，2019年全球股票基金资金流出现已达到1160亿美元，这是自2016年以来最糟糕的一年。

流入新兴市场的资金对外部风险因素高度敏感，如全球增长、美国货币政策的变化以及普遍的市场抛售等，再加上国内因素，如经常账户赤字、货币疲软和对商品的依赖，使其成为了高风险投资市场。

在最近贸易战升级之前，新兴市场仍是一个高风险但利润丰厚的投资去处。发达市场缺乏回报也迫使渴望收益的投资者进入这些市场。但现在全球不确定性几乎渗透到了每一个资产类别，投资者几乎没有选择的余地。

但这可能在未来几个月内发生变化。南非和印度等新兴市场今年经历了政治变革，虽然两个经济体都面临挑战，但基金经理们指出，这两个国家今年迄今均跑赢全球新兴市场指数。周一，印度卢比兑美元汇率上涨近1％，是所有市场表现最佳的货币。

在南非，现任总统Cyril Ramaphosa占据了相当大的优势，而在印度，出口民意调查显示总理莫迪有望连任。与此同时，分析师也强调，中国将继续进行报复，这反过来可能会损害美国企业，并对经济产生负面影响，这可能迫使特朗普做出让步。